瑞幸咖啡申请IPO事件始末分析

　　美国时间4月22日，美国证券交易委员会（SEC）公布了瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）招股书。招股书显示，瑞幸寻求以LK为代码在美国纳斯达克交易所上市，寻求融资至多1亿美元，通过瑞士信贷、摩根士丹利等券商IPO。

　　瑞幸咖啡由原神州优车集团COO钱治亚创建，于2018年1月试运营。主要通过旗舰店、悠享店、快取店和外卖厨房店的差异化门店布局，以及线上线下，堂食、自提和外送相结合的新零售模式，在国内咖啡市场掀起巨浪，引来阿里、腾讯、星巴克等巨头纷纷入局。

　　IPO之前，瑞幸咖啡已经分别在2018年7月、12月和2019年4月获得三轮共计5.5亿美元融资。三轮投资方主要包括BlackRock、愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司、君联资本等。

　　其中，2018年7月宣布完成2亿美元A轮融资、投后估值10亿美元，使得瑞幸成为国内成长最快的“独角兽”。

　　而BlackRock作为星巴克最大主动投资者和第二大股东领投瑞幸B+轮同样备受关注，当时业界就纷纷揣测获得以BlackRock为代表的美国主流投资者的背书，意味着瑞幸赴美上市的更进一步。值得一提的是，BlackRock该轮融资1.5亿美元仅仅发生在瑞幸咖啡IPO前4天（4月18日）。

　　根据招股书披露的瑞幸当前经营数据：2018年净收入8.4亿元，净亏损16.2亿元；2019年截至3月31日净收入为4.8亿元，净亏损5.5亿元。

　　此前，2018年12月瑞幸咖啡也一度被曝出2018年前9个月累计销售收入3.75亿元，净亏损8.57亿元。瑞幸当时对记者回应称：“可以肯定的是，我们全年的亏损会远大于这个数字。通过补贴迅速占领市场是我们既定战略，亏损符合我们预期。”并表示下一步，“仍会在不同的时期采取不同的方式对用户进行补贴。”

　　此外，瑞幸在招股书中公布，截至2019年3月31日，一共拥有2370家直营门店。根据利沙文（Frost&Sullivan）报告，截至2018年年底，从门店数量和销售咖啡的杯数这两个维度来看，瑞幸在中国市场排名第二。

　　而按照瑞幸年初官宣的“小目标”，2019全年将新建2500家门店、年底总数超4500家，要在门店和杯量上全面超越星巴克。BlackRock的加持，无疑给瑞幸和星巴克中国市场的角逐增添了更多戏剧色彩。

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